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第一时间|注册制来了:三板虎汇聚各路金融大咖深度大解读!

字号+ 作者:三板虎 来源:三板虎 2015-12-28 14:41 我要评论( )

根据决定,实行注册制,具体实施方案由国务院作出规定,报全国人民代表大会常务委员会备案,决定自明年3月1日施行,期限为两年。

图为深圳市浩德资产管理有限公司董事长彭和平(左三)、深圳先驱投资管理有限公司首席执行官杨勇(左一)、三板虎董事长罗艺强(左二),刘怡/摄。
 
       三板虎12月27日讯    全国人大常委会27日下午表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》。根据决定,实行注册制,具体实施方案由国务院作出规定,报全国人民代表大会常务委员会备案,决定自明年3月1日施行,期限为两年。

       12月27日晚上,深圳市浩德资产管理有限公司董事长彭和平、深圳先驱投资管理有限公司首席执行官杨勇等各方金融大咖汇聚三板虎(微信公众号:sanbanhu),对注册制进行深度解读,剖析制度推出对新三板的深度影响。

 图为深圳市浩德资产管理有限公司董事长彭和平,刘怡/摄。
 
注册制将降低A股二级市场估值水平 更加利好一级市场股权投资

       股票发行注册制改革是目前我国资本市场最重大的制度变革之一。深圳市浩德资产管理有限公司董事长彭和平认为,从长远看,注册制的出现对中国资本市场是一大利好,给中国经济的发展注入了极大的正能量。

       中国现行的制度,使得上市公司还处入入门难,退市概率小的阶段,缺乏完善的退市机制。注册制是美国股市100年大牛市的根基,中国资本市场相比于美国等成熟市场还有非常大的距离。

       彭和平认为,注册制会降低主板、创业板企业股票二级市场的估值水平,“壳资源”的价值也会越来越低。过去,机构疯狂追逐上市前企业,部分机构甚至以能否上市作为筛选项目的唯一标准,利用一二级市场之间的价差进行短期套利。

       而在注册制下,过高的定价和不被市场看好的公司都很难在A股市场存活。那么,机构就必须将投资提前到更早的种子阶段,回归价值投资的本质。中小企业在创业初始阶段获得资金的难度降低,从而激发创新创业活力,促进中国经济转型。

       因此,总体上看,注册制对于一级市场的股权投资更加利好。

图为深圳先驱投资管理有限公司首席执行官杨勇,刘怡/摄。
 
对于新三板冲击不大 将极大考验机构甄别企业能力与服务能力

       “注册制对于新三板有一定的负面影响,但总体而言,冲击不大。”深圳先驱投资管理有限公司首席执行官杨勇表示。

       新三板实行分层后,会有更多的企业挂牌新三板,抢上创新层,争夺融资机会和市场交易量。但实行注册制后上主板、创业板也将更加容易,由于传统“上市审美观”的影响,可能会导致更多企业直接涌向主板或创业板。这个制度安排在一定程度上有冲突。

       但由于目前挂牌新三板的绝大部分企业是中小微企业,新三板的发展定位与主板、创业板差别明显。总体上,注册制对于新三板的冲击不大。

       此外,杨勇认为:“注册制的出现对投资机构来说,则是一个极大的考验”。因为以后上市将成为一件很平常的事,好的企业不好的企业都可以上市。投资机构要在这些鱼龙混杂的企业中,挑出最具投资价值的企业,这就要求机构进一步加强企业筛选的能力。同时,机构还要增强服务企业的能力,转变为企业服务型的投资机构,真正帮助中小企业专注于技术创新与业务发展,而不再是一味地推企业去上市获得套现。

       三板虎(微信公众号:sanbanhu)作为新三板的股权投资平台,具有筛选优质项目、优质企业的独特渠道与优势。12月27日,三板虎首次对外公开了正在着手成立的基金——华峰资本三板虎跟投基金。三板虎将顺势而为,联合各方金融机构,打造最强新三板股权投资平台,服务中小企业发展。

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